Economía

Invertir en la economía de más rápido crecimiento de Asia de la mano de expertos – Estrategias de inversión


India es conocida como una de las economías de más rápido crecimiento mundial, marcada por grandes progresos en los últimos años. Pero ¿conocemos realmente su importancia?

India es el séptimo país más grande por superficie y el segundo más poblado del mundo, con más de 1.300 millones de habitantes. Ha experimentado un notable crecimiento económico, acompañado de varios cambios estructurales y reformas políticas.

El PIB de India no ha dejado de crecer a lo largo de los años. En septiembre de 2021, India era el tercer país con mayor PIB en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA) y el sexto con mayor PIB nominal del mundo. El sector servicios es el que más contribuye al PIB indio, seguido de la industria y la agricultura.

India tiene una economía diversificada con importantes contribuciones de diversos sectores. El sector servicios, que incluye servicios informáticos, telecomunicaciones, banca, finanzas, turismo y sanidad, desempeña un papel vital en el crecimiento económico de India. El sector manufacturero, que abarca automóviles, textiles, productos farmacéuticos, bienes de ingeniería y tecnología de la información, también contribuye significativamente. Además, India es una potencia agrícola, siendo uno de los mayores productores de cultivos como arroz, trigo, algodón y caña de azúcar.

India ha buscado activamente la inversión extranjera para impulsar el crecimiento económico. El gobierno ha introducido numerosas reformas para atraer IED en diversos sectores, como defensa, comercio minorista y fabricación. La introducción de iniciativas como “Make in India” y el establecimiento de zonas económicas especiales han tenido como objetivo crear un clima favorable a la inversión.

La joven y creciente población de India se considera a menudo un activo para su economía. Con una mano de obra numerosa, India tiene una ventaja demográfica que, si se aprovecha eficazmente, puede impulsar el crecimiento económico y la innovación. Sin embargo, también plantea retos en términos de creación de empleo y desarrollo de capacidades.

En cuanto a infraestructuras, India ha invertido fuertemente en los últimos años, como forma de apoyar el crecimiento económico, dando prioridad a iniciativas como desarrollo de ciudades inteligentes, la mejora de redes de transporte, la ampliación de capacidad de generación de energía y la mejora de la conectividad digital para fomentar el desarrollo económico. Entre los desafíos de esta economía emergente es la desigualdad de ingresos, la pobreza, el desempleo  y acceso a la educación y sanidad en ciertas regiones. 

Desde que Modi asumió el cargo de primer ministro en 2014, se han llevado a cabo una serie de reformas que han acelerado el crecimiento, facilitando la expansión del crédito y llevando a grandes sectores de la economía al sector formal, entre ellas:

Los mercados financieros del Taj Mahal

El principal índice bursátil es el S&P BSE Sensex, que representa el rendimiento de 30 grandes empresas cotizadas en la Bolsa de Bombay (BSE). En cuanto al mercado de deuda, compuesto de valores del Estado, bonos corporativos y otros instrumentos de renta fija. El mercado de valores públicos es uno de los mayores segmentos, con instrumentos como las letras del Tesoro y los bonos del Estado. Los bonos corporativos proporcionan a las empresas un medio para recaudar fondos, y también hay bonos emitidos por instituciones financieras, municipios y otras entidades. En cuanto al mercado de divisas, el Banco de la Reserva de la India (RBI) desempeña un papel crucial en la gestión del tipo de cambio y regulación de transacciones de divisas. Y en cuanto a materias primas, India destaca por la amplia variedad de ellas, como oro, plata, productos agrícolas, metales. 

Las anteriores reformas han ayudado a impulsar las acciones del país:

India representa el 14% del MSCI de Mercados Emergentes, mientras que China y Taiwán ponderan un 29.55% y 15.6% respectivamente. El mercado de valores sigue siendo relativamente pequeño en comparación con el tamaño de la economía y su crecimiento potencial, pero en el juegan un papel importante las empresas de pequeña y mediana capitalización:

Sin embargo, cabe comentar que India se ha caracterizado por cotizar a múltiplos históricamente altos en P/Beneficio, en torno a unas 17-18x, sin embargo, en el largo plazo ha dado resultados:

Con todo lo anterior ¿cuáles son las estrategias de inversión más destacadas para que el inversor tenga en cuenta?

  • Ashoka WhiteOak India Opportunities Fund Class A EUR Accumulation: Se trata de un fonde cuyo proceso de inversión se basa en seleccionar empresas de calidad , con reducido endeudamiento y alta rentabilidad de capital. Los activos del fondo asciende a 1.575 millones de dólares, con un ratio de gastos corrientes de 0.72% y Morningstar le otorga 4 estrellas. El fondo cuenta ya con más de 5 años de track record, 

El fondo invertirá al menos dos tercios de su patrimonio neto en renta variable y valores que proporcionen exposición a empresas domiciliadas en la India o que obtengan una proporción predominante de sus ingresos o beneficios en la India y podrá invertir hasta un tercio en valores de renta variable y afines de empresas no domiciliadas en la India, y hasta un 20% en deuda pública y privada a tipo fijo o variable. deuda pública y corporativa a tipo fijo o variable.

El fondo ha conseguido posicionarse en el primer cuartil por rentabilidad, excepto en 2022 cuando se fue al cuarto cuartil. La rentabilidad al cierre de junio se situaba en 6.59%, mientras que la rentabilidad media a 3 años es de 27%, con un ratio de Sharpe de 1.35 y una volatilidad del 17.74%.

Alcanzó una rentabilidad del 15.3% en el segundo trimestre, superando al índice de referencia en 191 puntos básicos. Los inversores institucionales extranjeros fueron los principales compradores de acciones indias, con 12.200 millones de dólares, mientras que los institucionales domésticos invirtieron unos 400 millones de dólares.

La cartera muestra una alta exposición a estilo de crecimiento y baja rentabilidad de dividendo, y alta exposición de alta calidad. Por la parte de sectores, el fondo tiene una sobreponderación en sector salud, industria y consumo cíclico, aunque servicios financieros está muy alineado a sus competidores, con un 29%. Entre las posiciones que más han contribuido al desempeño están:

  • Goldman Sachs India Equity Portfolio A Acc USD: se trata de una de las estrategias con mayor volumen de activos, fonda os 2.100 millones de dólares. Es una oferta atractiva dirigida desde 2017 por un gestor principal impresionante, Hiren Dasani, y un enfoque de inversión bien codificado y probado a lo largo del tiempo. Dasani se unió al equipo de renta variable India en 2007. En sus 22 años de experiencia, su conocimiento es sólido y profundo de las empresas del país y del mercado en general. 

Si bien el fondo cayó hasta el cuarto cuartil por rentabilidad en 2022, en años anteriores se ha situado entre los primeros. En lo que va de 2023 logra una rentabilidad en torno al 5%,  siendo del 19,1% y 8,34% anualizada a 3 y 5 años, con una rentabilidad media a 3 años del 22,65%, con una volatilidad del 16,4% y un ratio Sharpe del 1,25.

La cartera del fondo, de marcado estilo growth, está compuesta de 106 posiciones, entre las que destacan empresas del sector financiero como ICICI Bank o HDFC Bank, sector tecnología con HCL Technologies y Infosys, y algunas de consumo cíclico como Mahindra & Mahindra.



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Javier Medina

Navegando por la vastedad de la información con la destreza de un orfebre de palabras, soy Javier Medina, un Hábil Artesano del Contenido Web que esculpe historias con el poder de las letras. Mi formación en la Universidad Pablo de Olavide me dotó de la paleta del conocimiento. Como un alquimista literario, mis escritos se despliegan desde las entrañas de las organizaciones internacionales hasta los vericuetos de la ley internacional, desde las canchas deportivas hasta los engranajes de la economía y el desfile de la moda. Cada palabra es un trazo de autenticidad, entrelazado con el hilo de la transparencia. Acompáñame en este viaje donde las letras danzan con gracia, donde la ley y el deporte entrelazan sus hilos, donde los números económicos se desvelan con elegancia y donde cada página es una ventana a un mundo de conocimiento tejido con pasión.

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